Звіт про індустрію токенізованих фондових деривативів 2025 року: аналіз зростання ринку, інновацій у технологіях та глобальних трендів. Досліджуйте ключові фактори, прогнози та стратегічні можливості формування наступних 5 років.

• Виконавче резюме та огляд ринку
• Ключові технологічні тренди у токенізованих фондових деривативах
• Конкурентне середовище та провідні гравці
• Прогнози зростання ринку (2025–2030): середньорічний темп зростання (CAGR), обсяг і вартість
• Регіональний аналіз: усвідомлення та регуляторні зміни за географією
• Перспективи майбутнього: нові варіанти використання та еволюція ринку
• Виклики та можливості: регуляторні, технічні та ринкові динаміки
• Джерела та посилання

Виконавче резюме та огляд ринку

Токенізовані фондові деривативи представляють собою швидко розвивається сегмент у рамках ширших ринків цифрових активів та фінансових деривативів. Ці інструменти є блокчейн-репрезентаціями традиційних фондових деривативів, які дозволяють інвесторам отримувати доступ до цінових коливань акцій, що котируються на біржі, без необхідності безпосереднього володіння базовими акціями. Використовуючи смарт-контракти та технологію розподіленого реєстру, токенізовані фондові деривативи пропонують підвищену доступність, часткове володіння та можливості трейдингу 24/7, що відрізняє їх від традиційних фондових деривативів, що торгуються на класичних біржах.

Станом на 2025 рік, світовий ринок токенізованих фондових деривативів демонструє потужне зростання, зумовлене збільшенням інститутного впровадження, правовою визначеністю в ключових юрисдикціях та зрілістю підтримуючої інфраструктури. Згідно з Deloitte, токенізація фінансових активів, включаючи акції та деривативи, може розкрити трильйони доларів ліквідності, забезпечивши більш ефективність капітальних ринків та зменшивши час розрахунків. Поява регульованих бірж цифрових активів, таких як ті, що оперуються Fusang та tZERO, додатково легітимізувала токенізовані фондові деривативи як допустимі інвестиційні продукти для роздрібних та інституційних інвесторів.

Учасники ринку все частіше приваблені токенізованими фондовими деривативами завдяки їхній здатності полегшувати глобальну, безкордонну торгівлю та пропонувати інноваційні інструменти управління ризиками. Інтеграція протоколів децентралізованих фінансів (DeFi) з традиційними фінансовими інструментами призвела до появи гібридних платформ, таких як Synthetix, які дозволяють створювати та торгувати синтетичними фондовими деривативами в мережі. Ця конвергенція розширює адресний ринок і вводить нові ліквідні пул, як підкреслюється в недавніх дослідженнях Boston Consulting Group.

Незважаючи на ці досягнення, ринок стикається з викликами, пов’язаними з регуляторною гармонізацією, контрагентським ризиком та необхідністю надійних цінових ореклів для забезпечення точного відстеження базових активів. Тим не менше, прогнози на 2025 рік залишаються оптимістичними, при цьому Citi прогнозує, що токенізовані цінні папери, включаючи фондові деривативи, можуть представляти багатотрильйонний ринок до кінця десятиліття. Оскільки регуляторні рамки продовжують розвиватися, а технології зріють, токенізовані фондові деривативи готові відігравати трансформаційну роль у майбутньому капітальних ринків.

Ключові технологічні тренди у токенізованих фондових деривативах

Токенізовані фондові деривативи є цифровими представленнями традиційних фондових деривативів, таких як опціони та ф’ючерси, які випускаються та торгуються на блокчейн-платформах. У 2025 році сектор спостерігає швидку технологічну еволюцію, зумовлену конвергенцією децентралізованих фінансів (DeFi), правовими досягненнями та інститутним впровадженням. Кілька ключових технологічних трендів формують ландшафт токенізованих фондових деривативів:

• Інтероперабельність та крос-ланцюгові рішення: Поява крос-ланцюгових протоколів дозволяє токенізованим фондовим деривативам випускатися, торгуватися та розраховуватися на кількох блокчейн-мережах. Проекти, такі як Polkadot та Cosmos, сприяють безперешкодному переносу активів та агрегації ліквідності, зменшуючи фрагментацію та підвищуючи ефективність ринку.
• Програмовані деривативи та смарт-контракти: Просунуті платформи смарт-контрактів, такі як Ethereum та Avalanche, дозволяють створювати високо налаштовувані та автоматизовані продукти деривативів. Ці програмовані контракти дозволяють реалізувати такі функції, як динамічне маржування, автоматизовані розрахунки та управління ризиками в реальному часі, зменшуючи експлуатаційні витрати та контрагентський ризик.
• Інтеграція з традиційною фінансовою інфраструктурою: Провідні фінансові технологічні компанії та біржі з’єднують традиційні та токенізовані ринки. Наприклад, SIX Group та Nasdaq випробовують блокчейн-платформи, які підтримують як традиційні, так і токенізовані деривативи, сприяючи інституційному участі та регуляторній відповідності.
• Ончейн орекли та дані в реальному часі: Надійні цінові джерела та дані розрахунків є критично важливими для токенізованих деривативів. Орекл-мережі, такі як Chainlink та Pyth Network, забезпечують безпечні, дані в реальному часі, що дозволяє точно оцінювати ціни, ліквідацію та оцінювати ризики для контрактів деривативів на ланцюгу.
• Інтеграція технологій регулювання (RegTech): Оскільки регуляторна увага зростає, платформи впроваджують інструменти відповідності безпосередньо у свої протоколи. Рішення від постачальників, таких як TRM Labs та Chainalysis, автоматизують перевірки KYC/AML та моніторинг транзакцій, підтримуючи зростання регульованих ринків токенізованих деривативів.

Ці технологічні тренди колективно сприяють підвищенню прозорості, ефективності та доступності на ринку токенізованих фондових деривативів, готуючи його до значного зростання та масового прийняття у 2025 році та після.

Конкурентне середовище та провідні гравці

Конкурентне середовище для токенізованих фондових деривативів у 2025 році характеризується швидкою інновацією, адаптацією регулювання та входом як established фінансових установ, так і гнучких фінансових технологічних стартапів. Токенізовані фондові деривативи – це цифрові репрезентації традиційних фондових деривативів, що випускаються та торгуються на блокчейн-платформах, набирають популярність, оскільки інвестори шукають ще більшу доступність, ліквідність та можливості торгівлі 24/7.

Ключові гравці на цьому ринку можна умовно розділити на три групи: крипто-орієнтовані біржі, традиційні фінансові установи, що входять у blockchain-простір, та постачальники технологій, що спеціалізуються на інфраструктурі токенізації.

• Крипто-орієнтовані біржі: Платформи, такі як Binance та FTX (до свого краху у 2022 році), започаткували пропозицію токенізованих фондових деривативів, дозволяючи користувачам торгувати синтетичними версіями популярних акцій, таких як Tesla та Apple. У 2025 році Bybit і KuCoin розширили свої пропозиції токенізованих акцій, використовуючи глобальний попит та передові протоколи управління ризиком.
• Традиційні фінансові установи: Великі банки та брокери, такі як Société Générale та Swissquote, увійшли на ринок, запустивши регульовані токенізовані акційні продукти, часто в партнерстві з компаніями технологій blockchain. Ці гравці виграють від створених клієнтських баз та експертизи в регулюванні, що позиціонує їх як надійні альтернативи крипто-орієнтованим платформам.
• Постачальники технологій токенізації: Компанії, такі як Tangany та Securitize, забезпечують базову інфраструктуру для відповідального випуску, зберігання та торгівлі токенізованими деривативами. Їх платформи дозволяють як стартапам, так і великим установам ефективно та безпечно запускати токенізовані акційні продукти.

Конкурентні динаміки також формуються регуляторними змінами, де юрисдикції, такі як Швейцарія, Сінгапур та Європейський Союз, надають чіткішу основу для цифрових цінних паперів. Ця регуляторна ясність заохочувала більше інституційних учасників та сприяла партнерствам між фінансовими технологіями та традиційними гравцями. Станом на 2025 рік ринок залишається фрагментованим, але очікується консолідація в міру гармонізації регуляторних стандартів та поглинання більшими гравцями інноваційних стартапів для розширення їх асортименту продуктів та географічного охоплення.

В цілому провідними гравцями на ринку токенізованих фондових деривативів є ті, хто поєднує надійну технологію, регуляторну відповідність та глобальний доступ до ринку, що дозволяє їм захопити зростаючу частку ринку цифрових активів у найближчі роки.

Прогнози зростання ринку (2025–2030): CAGR, обсяг і вартість

Ринок токенізованих фондових деривативів готовий до значного розширення у період з 2025 по 2030 рік, що зумовлено збільшенням інститутного впровадження, правовою ясністю та зрілістю блокчейн-інфраструктури. Згідно з прогнозами Boston Consulting Group, загальний ринок токенізованих активів може досягти вартості 16 трильйонів доларів США до 2030 року, а токенізовані акції та деривативи можуть представляти суттєву частку цього зростання. Конкретно, очікується, що токенізовані фондові деривативи зазнають середньорічного темпу зростання (CAGR) 35%–40% протягом цього періоду, випереджаючи традиційні ринки деривативів завдяки підвищеній доступності, торгівлі 24/7 та частковому володінню.

За обсягом аналітики галузі з Citi Global Perspectives & Solutions оцінюють, що номінальна вартість токенізованих фондових деривативів перевищить 1 трильйон доларів до 2030 року, збільшившись з менше 100 мільярдів доларів у 2025 році. Це зростання пояснюється входженням великих фінансових установ, запуском регульованих торгових майданчиків та інтеграцією токенізованих продуктів у загальнодоступні брокерські платформи. Вартість токенізованих фондових деривативів, які торгуються щорічно, прогнозується, що зросте з приблизно 20 мільярдів доларів у 2025 році до більш ніж 300 мільярдів доларів до 2030 року, відображаючи як зростання участі користувачів, так і впровадження більш складних фінансових інструментів деривативів.

Регіонально, ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону та Європи, ймовірно, будуть лідерами за рівнем впровадження, завдяки прогресивним регуляторним рамкам та міцним фінансовим технологічним екосистемам. Сполучені Штати очікують прискорення своєї участі після 2026 року, після очікуваних регуляторних досягнень з боку Комісії з цінних паперів та бірж США та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами. Учасники ринку, такі як SIX Digital Exchange, Fusang Exchange та tZERO, очікуються, що зіграють ключову роль у розширенні інфраструктури та ліквідності.

• CAGR (2025–2030): 35%–40%
• Обсяг ринку (2030): 1 трильйон доларів номінальної вартості
• Вартість ринку (2030): більше 300 мільярдів доларів у річній торгівлі

Ці прогнози підкреслюють трансформаційний потенціал токенізованих фондових деривативів, позиціонуючи їх як ключовий сегмент зростання в рамках широкої екосистеми цифрових активів.

Регіональний аналіз: усвідомлення та регуляторні зміни за географією

Прийняття та регуляторний ландшафт для токенізованих фондових деривативів у 2025 році відзначаються значними регіональними розбіжностями, які формуються місцевою фінансовою інфраструктурою, правовою відкритістю та зрілістю ринку. Токенізовані фондові деривативи – це цифрові репрезентації традиційних фондових деривативів, що випускаються та торгуються на блокчейн-платформах, набирають популярність, оскільки як роздрібні, так і інституційні інвестори шукають збільшену доступність та ефективність на ринках акцій.

У Європі юрисдикції, такі як Німеччина та Швейцарія, стали лідерами в прийнятті токенізованих фондових деривативів. Федеральна фінансова наглядова установа (BaFin) в Німеччині надала чіткі рекомендації щодо випуску та торговлі токенами цінних паперів, сприяючи рамках для дотримання вимог для інновацій цифрових активів. Швейцарська FINMA також розробила міцне регуляторне середовище, що дозволило таким платформам, як SIX Digital Exchange, котирувати та розраховувати токенізовані акційні продукти. Регламент Європейського Союзу «Ринки у криптоактивах» (MiCA), що має бути повністю реалізованим до 2025 року, очікується, що ще більше гармонізує правила та збільшить міжкраїнову діяльність в токенізованих деривативах.

У Сполучених Штатах правова невизначеність залишається ключовим бар’єром. Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) ще не видавала всебічних рекомендацій щодо токенізованих фондових деривативів, що призводить до обережного підходу з боку великих бірж та фінансових установ. Проте деякі фінансові технології випробовують токенізовані акційні продукти в межах існуючих регуляторних песочниць, і зростає тиск для досягнення правової ясності, оскільки попит на торгівлю цифровими активами збільшується.

Азійсько-Тихоокеанські ринки демонструють змішану картину. Сінгапур, під наглядом Грошового управління Сінгапуру (MAS), поставив себе в позицію хабу для інновацій цифрових активів, з декількома ліцензованими платформами, що пропонують токенізовані деривативи акредитованим інвесторам. У протилежність цьому, Китай підтримує суворі заборони на фінансові продукти, пов’язані з криптовалютами, фактично стримуючи розвиток токенізованих фондових деривативів в країні. Тим часом Комісія з цінних паперів та ф’ючерсів Гонконгу (SFC) активно досліджує регуляторні рамки для прийняття токенізованих цінних паперів, намагаючись залучити глобальних гравців у фінансових технологіях.

У Латинській Америці та Африці рівень прийняття ще на початковій стадії, але зростає, зумовлений необхідністю фінансової інклюзії та альтернативних інвестиційних каналів. Регуляторні органи в Бразилії та Південноафриканській Республіці проводять консультації щодо рамок для цифрових активів, з пілотними проектами, що розглядаються для оцінки життєздатності токенізованих акційних продуктів.

Загалом, регіональний ландшафт для токенізованих фондових деривативів у 2025 році визначається регуляторними експериментами та поступовим прийняттям, при цьому Європа та окремі ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону ведуть у якості інновацій, так і відповідності.

Перспективи майбутнього: нові варіанти використання та еволюція ринку

Перспективи майбутнього для токенізованих фондових деривативів у 2025 році формуються швидкими технологічними досягненнями, еволюціонуючими регуляторними рамками та зростаючим інтересом інститутів. З розвитком блокчейн-інфраструктури та покращенням інтероперабельності між традиційними та децентралізованими фінансовими платформами (DeFi) очікується, що токенізовані фондові деривативи відкриють нові варіанти використання та стимулюють значну еволюцію ринку.

Одним з найбільш багатообіцяючих нових варіантів є 24/7 глобальна торгівля акціями та продуктами, пов’язаними з акціями. На відміну від традиційних фондових ринків з обмеженими годинами торгівлі, токенізовані деривативи можуть торгуватися цілодобово, що дає можливість роздрібним та інституційним інвесторам у всьому світі отримувати доступ до американських та міжнародних акцій у реальному часі. Цей безперервний доступ до ринку особливо цікавий інвесторам з регіонів з часовими розбіжностями або обмеженим доступом до іноземних бірж. Платформи, такі як Fusang та Synthetix, вже випробовують такі пропозиції, і очікується, що більше бірж слідуватимуть цій тенденції у 2025 році.

Ще один важливий тренд – інтеграція токенізованих фондових деривативів у протоколи DeFi, що дозволяє користувачам використовувати ці інструменти як забезпечення для кредитування, фармінгу доходу та структурних продуктів. Ця конвергенція, ймовірно, розмиє межі між традиційними та децентралізованими фінансами, сприяючи новим формам ліквідності та управління ризиками. Згідно з Boston Consulting Group, токенізація реальних активів, включаючи акції, може досягти розміру ринку в 16 трильйонів доларів до 2030 року, при цьому деривативи займають значну частку.

Очікується, що регуляторна ясність також покращиться у 2025 році, оскільки юрисдикції, такі як Європейський Союз та Сінгапур, просувають рамки для цінних паперів цифрових активів. Це, ймовірно, заохотить більше закладених фінансових установ вступити на ринок, або запустивши власні продукти токенізованих деривативів, або співпрацюючи з компаніями фінансових технологій. Наприклад, Сінгапурська біржа (SGX) виявила інтерес до інновацій у цифрових активах, і очікується, що аналогічні кроки будуть зроблені іншими великими біржами.

Нарешті, токенізовані фондові деривативи можуть демократизувати доступ до складних фінансових інструментів. Фракціонування та зниження бар’єрів входу на ринок дозволять роздрібним інвесторам брати участь у ринках, раніше доступних тільки для осіб з високим капіталом та інститутів. У міру покращення інфраструктури та правової ясності, ринок токенізованих фондових деривативів, ймовірно, швидко розшириться, з новими продуктами, учасниками та варіантами використання, які з’являться протягом 2025 року та далі.

Виклики та можливості: регуляторні, технічні та ринкові динаміки

Токенізовані фондові деривативи, які представляють синтетичні версії традиційних фондових деривативів, що випускаються та торгуються на блокчейн-платформах, швидко набирають популярність у глобальних фінансових ринках. Однак їхній ріст у 2025 році формється складним переплетенням регуляторних, технічних та ринкових динамік, кожна з яких створює окремі виклики та можливості.

Регуляторні виклики та можливості

• Невизначені регуляторні рамки: Юрисдикції світу борються з тим, як класифікувати та контролювати токенізовані фондові деривативи. Відсутність гармонізованих нормативних актів створює невизначеність у дотриманні вимог для емітентів та платформ. Наприклад, Комісія з цінних паперів та бірж США вказала, що багато токенізованих активів можуть підпадати під чинні закони про цінні папери, але чіткі рекомендації, специфічні для деривативів, залишаються обмеженими.
• Можливості для регуляторних інновацій: Деякі регіони, такі як Європейський Союз з його регуляцією Ринки у криптоактивах (MiCA), рухаються до більш комплексних рамок. Це могло б сприяти інноваціям і залучати учасників ринку, які шукають регуляторну ясність.

Технічні виклики та можливості

• Інтероперабельність та масштабованість: Токенізовані деривативи часто працюють на різних блокчейнах, що призводить до фрагментації та ліквідних сегментів. Зусилля зі створення крос-ланцюгових протоколів і рішень другого рівня тривають, але широкомасштабна інтероперабельність залишається технічною перешкодою, про що повідомляє Gartner.
• Безпека смарт-контрактів: Залежність від смарт-контрактів вводить ризики кодових вразливостей та експлуатацій. Високопрофільні інциденти в децентралізованих фінансах (DeFi) підкреслили необхідність проведення ретельного аудиту та постійного моніторингу, як зазначається в Chainalysis.
• Можливості в автоматизації: З позитивного боку, смарт-контракти дозволяють діяти в режимі реального часу, автоматизувати дотримання норм і прозоре ведення обліку, що може зменшити експлуатаційні витрати та ризики контрагентів.

Ринкові динаміки

• Ліквідність та усвідомленість: Хоча токенізовані фондові деривативи пропонують торгівлю 24/7 та часткове володіння, ліквідність залишається концентрованою на кількох провідних платформах. Згідно з Kaiko, обсяги торгівлі зростають, але все ще відстають від традиційних фондових деривативів.
• Інституційний інтерес: Зростаюча участь інституційних інвесторів, спричинена пошуком нових можливостей прибутку та диверсифікації портфеля, очікується, що прискорить зрілість ринку у 2025 році.

У підсумку, еволюція токенізованих фондових деривативів у 2025 році залежатиме від здібності галузі орієнтуватися у регуляторній неоднозначності, вирішувати технічні вразливості та сприяти більшій глибині ліквідності ринку, скориставшись ефективністю та інноваціями, які дозволяють блокчейн-технології.

Джерела та посилання

• Deloitte
• Fusang
• tZERO
• Synthetix
• Cosmos
• Ethereum
• Avalanche
• SIX Group
• Chainlink
• Pyth Network
• TRM Labs
• Chainalysis
• Binance
• FTX
• KuCoin
• Société Générale
• Swissquote
• Tangany
• Securitize
• Citi Global Perspectives & Solutions
• Commodity Futures Trading Commission
• SIX Digital Exchange
• Monetary Authority of Singapore (MAS)
• Securities and Futures Commission (SFC)
• Markets in Crypto-Assets (MiCA)
• Kaiko